Earnings release
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Un ANR en hausse de 14% à 121 M€ Au 30 juin 2025, l’Actif Net Réévalué (ANR) est esti- mé à 121 M€, contre 106 M€ à fin décembre 2024, soit une augmentation de 15 M€ (+14%). Par action en fully diluted 1, il s’établit à 17,1€, à comparer au cours de bourse de 12,3€ au 30 septembre, impliquant une décote de 28%. Sur les 12 derniers mois, l’ANR par action affiche une croissance de 20%. 06 Octobre 2025 18.00 Rapport Semestriel 2025: Actif Net Réévalué de 121 M€ en progression de 14% et résultat courant positif. ⇒ L’ ANR est estimé à 121 M€ au 30 juin 2025 en hausse de 15 M€ (+14%) sur le semestre; par action, il s’ établit à 17,1€ contre un cours de bourse de 12,3€ à fin septembre. ⇒ Le résultat net courant statutaire est positif à hauteur de 0,6 M€, illustrant la capacité contributive du portefeuille à ce résultat, portée en particulier par les investissements réalisés en 2024. ⇒ La position nette de trésorerie du holding progresse de 0,5 M€, pour atteindre 3,4 M€, avec une flexibilité financière accrue grâce à 15 M€ de lignes de crédit disponibles. ⇒ Les principales participations sont en croissance, en particulier Gold & Forex International, dont la progression importante est soutenue par la hausse des transactions et le cours record de l’ or. ⇒ Après la clôture semestrielle, la cession de la participation de 20% dans ECP en septembre pour 2,2 M€ a généré une plus-value de 1,2 M€. ISIN : BE0003840577 \ Code mnémonique ROCK Cette progression s’explique par la revalorisation du portefeuille d’investissements, tirée principalement par Gold & Forex International (GFI) dont les résultats ont été portés par la hausse du prix de l’or (+23% en euro à fin septembre) et une demande croissante pour cette valeur refuge. La répartition de l’ANR par secteur se ré- partit à hauteur de 53% dans les Matériaux Spécifiques (comprenant GFI), 20% dans les Transitions et 19% dans les Technologies. Les 8% restants correspondent à la tré- sorerie nette et autres. www.whitestone.eu 30/06/2025 31/12/2024 30/06/2024 ANR 121 M€ 106 M€ 100 M€ Variation en % ⇒ +14,2% ⇒ +6,0% ANR par action (€ / fully diluted) 17,1 € 15,2 € 14,3 € Variation en % ⇒ +12,5% ⇒ +6,3% 1. En tenant compte de l’ensemble des instruments dilutifs émis et actuellement « in the money ».
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Un résultat net positif de 0,6 M€ Les comptes statutaires non audités de Whitestone Group SA enregistrent au premier semestre 2025 des revenus de 332 k€, provenant principalement des pres- tations de services rendues auprès de ses participations. Le résultat net courant affiche un bénéfice de 589 k€, après prise en compte de revenus financiers à hauteur de 829 k€, qui reflètent pour l’essentiel des dividendes perçus (GFIN et Sibelco), ainsi que les intérêts issus de prêts aux filiales et des placements de trésorerie. Ce premier résultat net positif depuis l’entrée en bourse fin 2021 marque un jalon important dans l’histoire du groupe. En effet, l’objectif est que les revenus financiers générés par le portefeuille soient suffisamment élevés pour couvrir plus que les frais généraux. Au bilan, les fonds propres s’élèvent à 74,4 M€, incluant une perte reportée de 1,6 M€. Aucun nouvel investisse- ISIN : BE0003840577 \ Code mnémonique ROCK ment en capital n’a été réalisé sur cette période, de sorte que les immobilisations financières demeurent stables. La trésorerie s’établit à 4,4 M€, sans aucune dette fi- nancière, après le remboursement en début d’exercice d’une ligne de crédit à court terme de 2,8 M€, utilisée lors de l’acquisition de TKMI. Des comptes consolidés restreints proches des comptes sociaux Au regard de l’évolution du périmètre du groupe, impli- quant une répartition des activités de fonctionnement du holding sur plusieurs entités, un niveau intermédiaire de consolidation a été mis en place depuis l’année der- nière : le « consolidé restreint », aussi appelé « Wfin ». Ces comptes n’ont pas de valeur légale mais offrent une lecture plus pertinente des activités du holding car ils consolident les filiales opérationnelles détenues à 100% (voir Rapport Annuel 2024). www.whitestone.eu 06 Octobre 2025 18.00 Comptes statutaires P&L (EN K€) 30/06/2025 30/06/2024 Variation en € Variation en % Revenus 332 166 166 100 % EBITDA -219 -247 28 11 % Résultat financier 829 280 549 196 % Résultat net courant 589 -16 605 – Résultat net 589 -460 1.049 – BILAN (EN K€) 30/06/2025 31/12/2024 Variation en € Variation en % Fonds Propres 74.428 73.548 880 1 % Dettes Financières 0 2.830 -2.830 – Liquidités (actions propres incluses) 4.418 7.056 -2.638 -37 % Immobilisations financières 69.301 69.163 138 0 % Consolidé restreint (Wfin) P&L (EN K€) 30/06/2025 30/06/2024 Variation en € Variation en % Revenus 528 425 103 24 % EBITDA -345 -128 -217 -170 % Résultat financier 972 362 610 169 % Résultat net courant 571 119 452 380 % Résultat net 571 -325 896 – BILAN (EN K€) 30/06/2025 31/12/2024 Variation en € Variation en % Dettes Financières 1.254 4.161 -2.907 -70% Liquidités 4.630 7.034 -2.404 -34%
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ISIN : BE0003840577 \ Code mnémonique ROCK www.whitestone.eu 06 Octobre 2025 18.00 Sur le premier semestre, Wfin affiche des revenus de 528 k€, en progression de 24% par rapport au premier semestre 2024. L’EBITDA s’inscrit à -375 k€, contre -128 k€ à la même période l’an dernier, traduisant la progres- sion continue des coûts opérationnels nécessaires à la gestion d’un portefeuille d’actifs de plus de 120 M€. Le résultat financier de 972 k€ a été multiplié par trois et est supérieur à la perte opérationnelle du holding sur la période. Il provient de rentrées de dividendes pour 798 k€ et de revenus d’intérêts pour le complément. Aucun résultat exceptionnel n’a été enregistré sur la période, de sorte que le résultat net s’élève à 571 k€, contre une perte de 325 k€, impactée par les frais des levées de fonds un an plus tôt. A fin juin, Wfin disposait d’une trésorerie brute de 4,6 M€ pour une dette financière de 1,3 M€. Le Groupe bénéficie néanmoins d’une flexibilité financière plus importante grâce à la disponibilité de lignes de crédit pour 15 M€. Sur les six premiers mois, la position nette de trésorerie a augmenté d’environ 0,5 M€ en tenant compte du rem- boursement de la ligne de crédit. Des résultats de participations globalement en ligne sauf GFI qui dépasse significativement les prévisions Dans une économie européenne atone, avec des clients attentistes au regard du contexte géopolitique et géoé- conomique, les résultats semestriels des principales participations affichent une croissance par rapport à l’an dernier et confirment nos thèses d’investissements. À noter que Gold & Forex International se distingue par une surperformance de ses résultats, portée par les prix records de l’or et par une demande forte liée à l’attrait croissant pour cette valeur refuge. Fait marquant depuis la clôture semestrielle En septembre 2025, Whitestone Group a cédé sa partici- pation de 20 % dans European Capital Partners SA (ECP) ainsi que celle dans ECP Participations (filiale immobi- lière). Cette cession pour un montant total de 2,2 M€, en ligne avec la valeur estimée dans l’ANR, génère une plus-value comptable de 1,2 M€ sur le second semestre. Le taux de rentabilité interne annuel s’élève à 22% et le multiple du capital investi (MOIC) à 2,7x. Cette opération s’inscrit dans l’objectif stratégique d’ini- tier une rotation des actifs en portefeuille avec un objec- tif de céder 50 % d’ici 2030. Le rapport semestriel complet détaillant les résultats du groupe au 30 juin 2025 sera publié fin du mois d’octobre.
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ISIN : BE0003840577 \ Code mnémonique ROCK www.whitestone.eu CONTACT INVESTISSEURS Frédéric Pouchain, CEO f.pouchain@whitestone.eu Route de Genval 32 1380 Lasne – Belgique N.E. 0467.731.030 06 Octobr e 2025 18.00 À propos de Whitestone Group Whitestone Group est un investisseur professionnel qui a pour mission de soutenir principalement des PMEs en Belgique pour les développer de manière profitable et responsable. Sa vision est de se hisser parmi les meilleurs et principaux holdings familiaux belges cotés au niveau de la discipline financière ou de l’impact en s’appuyant sur des actionnaires stables et de long terme. Sa stratégie consiste à investir dans des entreprises actives dans des secteurs bénéficiant de moteurs de croissance, dont le business model est bien compris et dotées d’un management professionnel disposé à collaborer avec ses actionnaires. Sans être un actionnaire activiste, il se veut être influent sur la gouvernance, la stratégie, le financement, le développement et la durabilité (ESG). L’objectif est d’assurer une croissance équilibrée de la valeur du capital confié par les actionnaires ainsi qu’avoir une contribution positive sur l’ environnement naturel, social et humain. La stratégie d’investissement s’articule autour de 3 piliers : le Private Equity (80% du portefeuille), les sociétés cotées en situations spéciales (10%) et la gestion d’actifs pour tiers/co-investissements (10%). Le pilier de PE est constitué d’une quinzaine de participations majoritaires ou minoritaires organisées autour de trois plateformes : Matériaux Spécifiques, Transitions (énergétique, environnementale, agroalimentaire et médicale) et Technologies. La société de gestion patrimoniale belge Multifin SA est l’actionnaire de référence avec 38% du capital. Whitestone Group est cotée sur Euronext Growth Brussels sous le ticker ROCK. Au 30 juin 2025, son Actif Net Réévalué (ANR) s’élève à 121 M€, soit 17,1 € par action.
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NAV up 14% to 121 M€ As of June 30, 2025, Net Asset Value (NAV) is estimated at 121 M€, compared to 106 M€ at the end of December 2024, representing an increase of 15 M€ (+14%). On a fully diluted 1 per-share basis, NAV stands at 17,1€, versus a share price of 12,3€ as of September 30, implying a 28% discount. Over the past 12 months, NAV per share has grown by 20%. 06 October 2 025 18.00 2025 Half-Year Report: Net Asset Value of 121 Me, up 14%, and positive recurring net income. ⇒ The NAV is estimated at 121 M€ as of June 30 2025, an increase of €15m (+14%) over the half-year; per share, it stands at 17,1€ compared to a market price of 12,3€ at the end of September. ⇒ Statutory recurring net income is positive at 0,6 M€, illustrating the portfolio’s contribution capacity to earnings, particularly supported by investments made in 2024. ⇒ The holding company’s net cash position improved by 0,5 M€, reaching 3,4 M€, with enhanced financial flexibility thanks to 15 M€ in available credit lines. ⇒ The main holdings are growing, in particular Gold & Forex International, whose strong performance is driven by increased transactions and record gold prices. ⇒ After the half-year closing, the disposal of the 20% stake in ECP in September for 2,2 M€ generated a capital gain of 1,2 M€. ISIN : BE0003840577 \ Code mnémonique ROCK This performance is mainly driven by the revalua- tion of the investment portfolio, led mainly by Gold & Forex International (GFI), whose results bene- fited from the rise in the gold price (+23% in euro as of end-September) and increasing demand for this safe-haven asset. The sector allocation of NAV is as follows: 53% in Specific Materials (including GFI), 20% in Transitions, and 19% in Technologies. The re- maining 8% corresponds to net cash and others. www.whitestone.eu 30/06/2025 31/12/2024 30/06/2024 NAV 121 M€ 106 M€ 100 M€ Variation in % ⇒ +14,2% ⇒ +6,0% NAV per share (€ / fully diluted) 17,1 € 15,2 € 14,3 € Variation in % ⇒ +12,5% ⇒ +6,3% 1. Taking into account all issued dilutive instruments currently “in the money.”
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A positive net income of 0.6 M€ Whitestone Group SA’s unaudited statutory accounts for the first half of 2025 report revenues of 332 k€, main- ly derived from services provided to its portfolio com- panies. Recurring net income shows a profit of 589 k€, after taking into account 829 k€ of financial income, pri- marily reflecting dividends received (from GFIN and Si- belco), as well as interest from loans to subsidiaries and treasury investments. This first positive net result since the IPO at the end of 2021 marks an important milestone in the Group’s histo- ry. The objective is for the financial income generated by the portfolio to be sufficiently high to more than cover general expenses. On the balance sheet, shareholders’ equity amounts to 74,4 M€, including 1,6 M€ in retained losses. No new ISIN : BE0003840577 \ Code mnémonique ROCK equity investments were made during the period, so financial fixed assets remain stable. Cash stands at 4,4 M€, with no financial debt, following the repayment at the beginning of the year of a 2,8 M€ short-term credit facility used for the acquisition of TKMI. Restricted consolidated accounts close to the statutory accounts In view of the Group’s changing scope, which involves allocating the holding company’s operating activities across several entities, an intermediate level of conso- lidation was introduced last year: the “restricted conso- lidated” accounts, also referred to as “Wfin.” These accounts have no legal standing but provide a more relevant view of the holding’s activities as they conso- lidate the fully owned operating subsidiaries (see 2024 Annual Report). www.whitestone.eu 06 October 2 025 18.00 Statutory accounts P&L (IN K€) 30/06/2025 30/06/2024 Variation in € Variation in % Revenues 332 166 166 100 % EBITDA -219 -247 28 11 % Financial result 82 9 280 549 196 % Net current result 589 -16 605 – Net result 5 89 -460 1.049 – BALANCE SHEET (IN K€) 30/06/2025 31/12/2024 Variation in € Variation in % Equity 74.428 73.548 880 1 % Financial debts 0 2.830 -2.830 – Cash (including treasury shares) 4.418 7.056 -2.638 -37 % Financial fixed assets 69.301 69.163 138 0 % Restricted Consolidated (Wfin) P&L (IN K€) 30/06/2025 30/06/2024 Variation in € Variation in % Revenues 528 425 103 24 % EBITDA -345 -128 -217 -170 % Financial result 97 2 362 610 169 % Net current result 571 119 452 380 % Net result 571 -325 896 – BALANCE SHEET (IN K€) 30/06/2025 31/12/2024 Variation in € Variation in % Financial debts 1.254 4.161 -2.907 -70% Cash 4.630 7.034 -2.404 -34%
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ISIN : BE0003840577 \ Code mnémonique ROCK www.whitestone.eu 06 October 2 025 18.00 For the first half, Wfin reported revenues of 528 k€, up 24% compared with the first half of 2024. EBITDA came in at -375 k€ versus -128 k€ in the same period last year, reflecting the continued increase in operating costs required to manage an asset portfolio of over 120 M€. Financial income of 972 k€ was three times higher than in the prior-year period and exceeded the holding com- pany’s operating loss. It consisted of 798 k€ in dividend income and the balance from interest income. No excep- tional items were recorded during the period, leading to net income of 571 k€, compared with a net loss of 325 k€ impacted by fundraising expenses one year earlier. At end-June, Wfin held gross cash of 4,6 M€ against fi- nancial debt of 1,3 M€. The group nonetheless enjoys greater financial flexibility thanks to 15 M€ in available credit lines. Over the first six months, the net cash posi- tion increased by around 0,5 M€, taking into account the repayment of the credit facility. Portfolio companies results broadly in line, except for GFI which significantly exceeded forecasts In a sluggish European economy, with clients adopting a wait-and-see attitude in light of the geopolitical and geoeconomic context, the half-year results of the main portfolio companies show growth compared with last year and confirm our investment thesis. Notably, Gold & Forex International stands out with out- performance, driven by record gold prices and strong demand reflecting the growing appeal of this safe-haven asset. Significant event since the half-year close In September 2025, Whitestone Group sold its 20% stake in European Capital Partners SA (ECP) as well as its interest in ECP Participations (the real estate subsidiary). This disposal, for a total amount of 2,2 M€ in line with the value estimated in the NAV, generated an accounting capital gain of 1,2 M€ in the second half. The annual inter- nal rate of return (IRR) stands at 22% and the multiple on invested capital (MOIC) at 2.7x. This transaction is part of the Group’s strategic objective to initiate a rotation of portfolio assets, with a target of divesting 50% by 2030. The full half-year report detailing the Group’s results as of June 30, 2025, will be published at the end of October.
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ISIN : BE0003840577 \ Code mnémonique ROCK www.whitestone.eu CONTACT INVESTISSEURS Frédéric Pouchain, CEO f.pouchain@whitestone.eu Route de Genval 32 1380 Lasne – Belgique N.E. 0467.731.030 06 October 2 025 18.00 About Whitestone Group Whitestone Group is a professional investor whose mission is to support mainly SMEs in Belgium, helping them grow profitably and responsibly. Its vision is to rank among the leading listed Belgian family-owned holding companies, both in terms of financial discipline and impact, supported by stable, long-term shareholders. The Group’s strategy is to invest in companies operating in sectors with strong growth drivers, whose business models are well understood, and which are led by professional management teams willing to work in partnership with shareholders. Without being an activist shareholder, Whitestone seeks to be influential in governance, strategy, financing, development, and sustainability (ESG). The objective is to ensure balanced growth in the value of the capital entrusted by shareholders while making a positive contribution to the natural, social, and human environment. The investment strategy is built around three pillars: Private Equity (80% of the portfolio), listed companies in special situations (10%), and asset management for third parties/co-investments (10%). The Private Equity pillar consists of around fifteen majority and minority stakes structured around three platforms: Specific Materials, Transitions (energy, environmental, agri-food, and medical), and Technologies. Belgian wealth management company Multifin SA is the reference shareholder with 38% of the capital. Whitestone Group is listed on Euronext Growth Brussels under the ticker ROCK. As of June 30, 2025, its Net Asset Value (NAV) amounts to 121 M€, or 17,1€ per share.
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Een NIW in stijging met 14% tot 121 M€ Op 30 juni 2025 wordt het Netto Intrinsieke Waarde (NIW) geraamd op 121 M€, tegenover 106 M€ eind de- cember 2024, wat neerkomt op een stijging van 15 M€ (+14%). Per aandeel fully diluted 1 bedraagt dit 17,1€, te vergelijken met de beurskoers van 12,3€ op 30 sep- tember, wat een korting van 28% impliceert. Over de laatste 12 maanden vertoont het NIW per aandeel een groei van 20%. 06 October 2 025 18.00 Halfjaarrapport 2025: Netto Intrinsieke Waarde (NIW) van 121 M€, een stijging van 14%, met een positief courant resultaat. ⇒ Het Netto Intrinsieke Waarde (NIW) wordt op 30 juni 2025 geraamd op 121 M€, een stijging met €15 miljoen (+14%) over het semester; per aandeel komt dit neer op 17,1€ tegenover een beurskoers van 12,3€ eind september. ⇒ Het statutair courant nettoresultaat is positief en bedraagt 0,6 M€, wat de bijdragecapaciteit van de portefeuille illustreert, in het bijzonder gesteund door de investeringen die in 2024 werden gerealiseerd. ⇒ De netto-kaspositie van de holding stijgt met 0,5 M€ tot 3,4 M€, met een verhoogde financiële flexibiliteit dankzij 15 M€ aan beschikbare kredietlijnen. ⇒ De belangrijkste participaties zijn in groei, in het bijzonder Gold & Forex International, waarvan de sterke vooruitgang gesteund wordt door de stijging van de transacties en de recordkoers van goud. ⇒ Na de halfjaarafsluiting heeft de verkoop van de participatie van 20% in ECP in september voor 2,2 M€ een meerwaarde van 1,2 M€ gegenereerd. ISIN : BE0003840577 \ Code mnémonique ROCK Deze vooruitgang wordt verklaard door de herwaarde- ring van de investeringsportefeuille, voornamelijk toe te schrijven aan Gold & Forex International (GFI), waarvan de resultaten gesteund werden door de stijging van de goudprijs (+23% in euro eind september) en een groeien- de vraag naar deze veilige haven. De verdeling van het NIW per sector bedraagt 53% in Specifieke Materialen (inclusief GFI), 20% in Transities en 19% in Technolo- gieën. De resterende 8% komt overeen met de netto-kas- positie en overige. www.whitestone.eu 30/06/2025 31/12/2024 30/06/2024 NIW 121 M€ 106 M€ 100 M€ Wijziging in % ⇒ +14,2% ⇒ +6,0% NIW per aandeel (€ / fully diluted) 17,1 € 15,2 € 14,3 € Wijziging in % ⇒ +12,5% ⇒ +6,3% 1. Rekening houdend met alle uitgegeven verwaterende instrumenten die momenteel « in the money » zijn.
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Een positief nettoresultaat van 0,6 M€ De niet-geauditeerde statutaire rekeningen van Whites- tone Group SA boeken in het eerste semester 2025 een omzet van 332 k€, voornamelijk afkomstig uit diensten verleend aan haar participaties. Het courant nettore- sultaat bedraagt 589 k€, na opname van financiële opbrengsten ten belope van 829 k€, die hoofdzakelijk dividenden weerspiegelen (GFIN en Sibelco), evenals intresten uit leningen aan dochterondernemingen en uit beleggingen van de kasmiddelen. Dit eerste positieve nettoresultaat sinds de beursintro- ductie eind 2021 vormt een belangrijke mijlpaal in de geschiedenis van de groep. Het doel is immers dat de financiële opbrengsten die door de portefeuille worden gegenereerd, hoog genoeg zijn om ruimschoots de algemene kosten te dekken. ISIN : BE0003840577 \ Code mnémonique ROCK Op de balans bedraagt het eigen vermogen 74,4 M€, in- clusief een overgedragen verlies van 1,6 M€. Er werden in deze periode geen nieuwe kapitaalinvesteringen ge- daan, waardoor de financiële vaste activa stabiel blijven. De kasmiddelen bedragen 4,4 M€, zonder enige finan- ciële schuld, na de terugbetaling begin boekjaar van een kortlopende kredietlijn van 2,8 M€, die was gebruikt bij de overname van TKMI. Beperkt geconsolideerde rekeningen, vergelijkbaar met de statutaire rekeningen Gezien de evolutie van de omvang van de groep, waar- bij de operationele activiteiten van de holding over meerdere entiteiten worden verdeeld, werd sinds vo- rig jaar een tussenniveau van consolidatie ingevoerd: het “beperkt geconsolideerde” geheel, ook wel “Wfin” genoemd. Deze rekeningen hebben geen wettelijke www.whitestone.eu 06 October 2 025 18.00 Statutaire rekeningen P&L (IN K€) 30/06/2025 30/06/2024 Wijziging in € Wijziging in % Omzet 332 166 166 100 % EBITDA -219 -247 28 11 % Financieel resultaat 829 280 549 196 % Courant nettoresultaat 589 -16 605 – Nettoresultaat 589 -460 1.049 – BALANS (IN K€) 30/06/2025 31/12/2024 Wijziging in € Wijziging in % Eigen vermogen 74.428 73.548 880 1 % Financiële schulden 0 2.830 -2.830 – Liquiditeiten (inclusief eigen aandelen) 4.418 7.056 -2.638 -37 % Immobilisations financières 69.301 69.163 138 0 % Geconsolideerd beperkt (Wfin) P&L (IN K€) 30/06/2025 30/06/2024 Wijziging in € Wijziging in % Omzet 528 425 103 24 % EBITDA -345 -128 -217 -170 % Financieel resultaat 972 362 610 169 % Courant nettoresultaat 571 119 452 380 % Nettoresultaat 571 -325 896 – BALANS (IN K€) 30/06/2025 31/12/2024 Wijziging in € Wijziging in % Financiële schulden 1.254 4.161 -2.907 -70% Liquiditeiten 4.630 7.034 -2.404 -34%
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ISIN : BE0003840577 \ Code mnémonique ROCK www.whitestone.eu 06 October 2 025 18.00 waarde, maar bieden een meer relevante weergave van de activiteiten van de holding omdat ze de opera- tionele dochterondernemingen die voor 100% worden aangehouden, consolideren (zie Jaarverslag 2024). Over het eerste semester realiseert Wfin een omzet van 528 k€, een stijging met 24% ten opzichte van het eerste semester 2024. De EBITDA bedraagt -375 k€, te- genover -128 k€ in dezelfde periode vorig jaar, wat de voortdurende stijging weerspiegelt van de operatione- le kosten die nodig zijn voor het beheer van een porte- feuille activa van meer dan 120 M€. Het financieel re- sultaat van 972 k€ is verdrievoudigd en ligt hoger dan het operationele verlies van de holding over de periode. Dit resultaat komt voort uit ontvangen dividenden ten belope van 798 k€ en uit rente-inkomsten voor het res- terende deel. In deze periode werd geen uitzonderlijk re- sultaat geboekt. Het nettoresultaat bedraagt daardoor 571 k€, tegenover een verlies van 325 k€ een jaar eerder, dat toen werd beïnvloed door de kosten verbonden aan de kapitaalverhogingen. Eind juni beschikte Wfin over bruto kasmiddelen van 4,6 M€ tegenover een financiële schuld van 1,3 M€. De Groep geniet niettemin van een grotere financiële flexi- biliteit dankzij de beschikbaarheid van kredietlijnen voor 15 M€. Over de eerste zes maanden is de netto-kasposi- tie met ongeveer 0,5 M€ gestegen, rekening houdend met de terugbetaling van de kredietlijn. Resultaten van de participaties globaal in lijn met de verwachtingen, behalve GFI dat deze aanzienlijk overtreft. In een slabakkende Europese economie, met afwachtende klanten gezien de geopolitieke en geo-economische context, vertonen de halfjaarresul- taten van de belangrijkste participaties een groei tege- nover vorig jaar en bevestigen zij onze investeringsstel- lingen Opmerkelijk is dat Gold & Forex International uitblinkt met een resultaat, gedragen door de recordprijzen van goud en een stijging in de vraag naar deze veilige haven. Belangrijk feit sinds de halfjaarafsluiting In september 2025 heeft Whitestone Group zijn parti- cipatie van 20% in European Capital Partners SA (ECP) verkocht, evenals die in ECP Participations (de vast- goeddochter). Deze verkoop, voor een totaalbedrag van 2,2 M€ en in lijn met de in het NIW opgenomen waardering, genereert in het tweede semester een boekhoudkundige meerwaarde van 1,2 M€. Het jaarlijks intern rendement (IRR) bedraagt 22% en de multiple op het geïnvesteerde kapitaal (MOIC) 2,7x. Deze transactie past in de strategische doelstelling om een rotatie van de activa in portefeuille op te starten, met de ambitie om tegen 2030 50% te verkopen. Het volledige halfjaarrapport met een gedetailleerde toelichting bij de resultaten van de groep op 30 juni 2025 zal eind oktober worden gepubliceerd.
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ISIN : BE0003840577 \ Code mnémonique ROCK www.whitestone.eu CONTACT INVESTISSEURS Frédéric Pouchain, CEO f.pouchain@whitestone.eu Route de Genval 32 1380 Lasne – Belgique N.E. 0467.731.030 06 October 2 025 18.00 Over Whitestone Group Whitestone Group is een professionele investeerder met als missie voornamelijk kmo’s in België te ondersteunen en te ontwikkelen op een winstgevende en verantwoorde manier. De visie is om zich te profileren als een van de voornaamste Belgische familieholdings met beursnotering, erkend om zijn financiële discipline en impact, dankzij stabiele aandeelhouders die zich op lange termijn engageren. De investeringsstrategie bestaat erin om te investeren in ondernemingen die actief zijn in sectoren met duidelijke groeimotoren, waarvan het businessmodel goed begrepen wordt, en die beschikken over een professioneel management dat bereid is samen te werken met de aandeelhouders. Zonder een activistische aandeelhouder te willen zijn, wil Whitestone wél invloed uitoefenen op governance, strategie, financiering, ontwikkeling en duurzaamheid (ESG). Het doel is een evenwichtige groei te realiseren van de waarde van het door de aandeelhouders toevertrouwde kapitaal en een positieve bijdrage te leveren aan de natuurlijke, sociale en menselijke omgeving. De investeringsstrategie steunt op drie pijlers: Private Equity (80% van de portefeuille), beursgenoteerde ondernemingen in speciale situaties (10%) en vermogensbeheer voor derden/co-investeringen (10%). De PE-pijler bestaat uit een vijftiental meerderheids- en minderheidsparticipaties, georganiseerd rond drie platformen: Specifieke Materialen, Transities (energie, milieu, voedingsindustrie en medisch) en Technologieën. De Belgische vermogensbeheermaatschappij Multifin SA is referentieaandeelhouder met 38% van het kapitaal. Whitestone Group is genoteerd op Euronext Growth Brussels onder de ticker ROCK. Op 30 juni 2025 bedraagt het Netto Intrinsieke Waarde (NIW) 121 M€, ofwel 17,1 € per aandeel.